【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快推动“A+H”上市布局。

手抓充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢绸缪直指国际膨胀，全力推动国际化策略。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋热烈的布景下，迈瑞医疗也濒临着上市以来初度年度事迹“双降”的中枢压力。面前，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但说念阻且长，已毕这一绸缪仍需进步重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新良友，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案冷漠了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、收支口业务、境外投资、外资准入及股权质押等要道事项，条件讼师核查并出具明确法律见地。

具体来看，监管部门最初条件讲明公司及下属公司App、小款式、公众号等运营情况，是否触及个东说念主信息麇集，以及用户信息范围与数据使用情况。其次，重心关心召募资金用途是否触及境外投资，以及相干审批备案款式的履行情况。此外，监管还条件讲明“技巧收支口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东说念主士指出，监管层的细巧问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规磨真金不怕火，数据秘密、外汇治理及外资准入等范畴均是审查重心。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也濒临挑战，职工持股纠纷继续发酵。天眼查浮现，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限合资纠纷进入民事一审阶段。据外界推断，联接时刻线与股权结构来看，纠纷大要率围绕职工持股平台的合资东说念主职权、退出机制张开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的要道东说念主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉治理接头合资企业（有限合资）和深圳睿和投资接头合资企业（有限合资）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不细目性。

回溯迈瑞医疗港股IPO进度，公司于2025年10月14日初度公布港股上市贪图，并于往日11月10日初度递交招股书。

公开良友浮现，迈瑞医疗是一家业务遮蔽体外会诊、生命信息与赞助、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖开发、试剂、耗材及数智化措置决策。

事迹初度“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报浮现，迈瑞医疗正资格事迹阵痛。2025年，公司已毕营收332.82亿元，同比下落9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下落30.28%，落幕了恒久的高增长态势。

进入2026年一季度，弱势仍未明显扭转。公司已毕营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下落11.37%。

招股书浮现，迈瑞医疗领有四伟业务板块，辩认为体外会诊、生命信息与赞助居品、医学影像和新兴业务。2025年年报浮现，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求已毕增长。

其中，体外会诊业务2025年已毕营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已联接两年景为公司营收孝敬最大的板块。生命信息与赞助居品板块则联接三年岁迹呈下滑趋势，2025年已毕营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下落至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务辩认已毕营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在事迹讲明会上，斗鱼体育官网迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面暗示：“2025年IVD业务体量如故联接第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入范围第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然麇集在非头部病院。从某种程度上说，‘双大拦截’便是决定咱们畴昔国内IVD业务发展的‘输赢手’。”

不外，受医保政策、集采降价等身分影响，面前IVD行业正濒临极冷。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主如果由于中国市集竞争热烈且正在进行医疗纠正，导致行业全体松开，对居品销量和价钱产生下行压力。

受事迹与行业预期影响，迈瑞医疗连年来股价遏抑走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至面前的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元傍边。

剑指国际市集，迈瑞再提“全球前十”梦思

戒指2026年一季度末，迈瑞医疗手抓现款及等价物177.37亿元，钞票欠债率仅24.77%，账面资金充裕。市集分析以为，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于长久的全球化策略。

在国内市集受医保控费、集采等行业极冷影响的布景下，出海如故成为国内医疗器械企业的共同遴荐。凭据招股书暴露，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链诞生、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港老本市集平台，为其全球化策略提供更充裕的资金赞助。

事实上，从2025年财报中不错明晰窥见，国际市集正成为迈瑞医疗最伏击的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑有趣有趣的变化——国际业务初度超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求已毕营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不成忽视。有名经济学家、工信部信息通讯经济行家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海历程中濒临的挑战较为复杂。最初，常识产权风险辞谢忽视，中国医疗器械企业屡屡际遇专利诉讼。其次，列国认证体系互不招供，晋升了进入西洋市集的技巧壁垒。再次，国际巨头在技巧上积聚深厚，国产器械在少数范畴仍难以拦截其驾御。

“此外，土产货化运营也存在水土不平问题，部分国度对医疗器械的数据安全冷漠了更高条件。终末，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险相通隆起，高端影像开发等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林暗示。

迈瑞医疗在招股书风险提醒中亦坦言：“除关税外，可能时常濒临市集准入壁垒。举例，在中欧生意摩擦方面，欧盟于2025年6月20日晓示现实《国际采购器具》（IPI）。该圭表戒指中国企业参与高端医疗器械等范畴价值越过500万欧元的大家采购名堂，并条件中标方来自中国的居品和零部件比例不得越过50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期事迹讲明会上再次重申了公司的中恒久绸缪，并充满信心。

他暗示：“公司当今正在请求港股上市，本次港股上市，咱们尤其关心国际市集，这将是迈瑞畴昔前景万里的舞台。而要思在国际市集有更好的线路，咱们必须加大全球研发、营销、土产货化、供应链、东说念主力资源等各方面的诞生和插足。同期，咱们也借此契机向全球老本市集愈加明晰地传达了公司中恒久的策略宗旨，咱们但愿用畴昔10年时刻进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在事迹承压、合规待解、国际挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦思能否成真，仍有待时刻和市集的进修。针对港股上市相干问题，大河财立宗旨迈瑞医疗发送采访函，戒指发稿未获复兴。

责编:金怡杉 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝斗鱼体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载